电力瓶颈 · A股估值
37 只标的（名单 37 家，快照 2026-10-13）· 生成于 2026-10-15 02:44 北京时间 · 行情来自东方财富，缓存不超过 60 秒
瓶颈煤电从支柱变成后备→受益环节煤电运营商（容量电价让机组待命也有收入）、火电与灵活性改造设备
触发买入信号0 / 37
E/E ≤ 100 只最低 通宝能源 10.8 年
预期差最高永泰能源 0.78
全表可比报告期2026-06-30 最新 2026-09-30
买入信号：E/E ≤ 10 且 预期差 > 1.5
| 标的 | 瓶颈 | 细分 | 股价 | 市值 | 总负债 | 现金等价物 | EV | TTM净利 | 报告期 | E/E | FCF 2021 | FCF 2022 | FCF 2023 | FCF 2024 | FCF 2025 | 5年均FCF | 有息负债 | 内在价值 | 预期差 | 信号 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 永泰能源600157 | 煤电 | 火力发电 | 1.47 | 320.7 | 564.5 | 9.2 | 875.9 | 1.7 | 2026-06-30 ▲ | 503.4 | 44.2 | 45.2 | 61.1 | 57.0 | 53.7 | 52.2 | 270.7 | 251.7 | 0.78 | |
| 通宝能源600780 | 煤电 | 火力发电 | 6.21 | 71.2 | 37.0 | 29.9 | 78.3 | 7.3 | 2026-06-30 ▲ | 10.8 | 3.5 | 7.3 | 5.3 | 6.9 | 4.4 | 5.5 | 10.6 | 44.2 | 0.62 | |
| 海陆重工002255 | 煤电 | 火电设备 | 7.38 | 61.3 | 19.4 | 20.0 | 60.7 | 3.9 | 2026-06-30 ▲ | 15.7 | 1.2 | 4.5 | 2.9 | 6.4 | 4.0 | 3.8 | 0.3 | 37.7 | 0.61 | |
| 华能蒙电600863 | 煤电 | 火力发电 | 5.34 | 418.4 | 214.0 | 2.6 | 629.8 | 20.6 | 2026-06-30 ▲ | 30.5 | 20.7 | 39.7 | 29.4 | 22.7 | 29.6 | 28.4 | 137.1 | 147.1 | 0.35 | |
| 龙源技术300105 | 煤电 | 火电设备 | 6.77 | 34.9 | 8.1 | 0.6 | 42.4 | -0.6 | 2026-06-30 ▲ | 亏损 | 0.5 | -0.8 | -0.9 | 0.6 | 2.2 | 0.3 | 0.0 | 3.2 | 0.09 | |
| 华电能源600726 | 煤电 | 火力发电 | 4.83 | 381.9 | 266.3 | 41.5 | 606.7 | 3.3 | 2026-06-30 ▲ | 181.6 | 35.6 | 25.2 | 25.9 | 4.5 | 8.8 | 20.0 | 204.9 | -4.9 | -0.01 | |
| 西子洁能002534 | 煤电 | 火电设备 | 15.97 | 133.5 | 84.0 | 22.6 | 194.9 | 2.4 | 2026-06-30 ▲ | 81.5 | -1.5 | -6.7 | -1.1 | 3.6 | 6.2 | 0.1 | 5.3 | -4.3 | -0.03 | |
| 东方电气600875 | 煤电 | 综合电力设备商 | 22.44 | 776.1 | 1,152.6 | 245.1 | 1,683.6 | 46.3 | 2026-06-30 ▲ | 36.3 | -51.4 | 76.6 | -46.1 | 70.6 | -22.7 | 5.4 | 77.3 | -23.3 | -0.03 | |
| 宝新能源000690 | 煤电 | 火力发电 | 5.65 | 122.9 | 94.0 | 37.9 | 179.0 | 11.0 | 2026-06-30 ▲ | 16.3 | 11.5 | 9.4 | 0.2 | 0.0 | 10.4 | 6.3 | 72.5 | -9.5 | -0.08 | |
| 深南电A000037 | 煤电 | 火力发电 | 8.85 | 53.3 | 5.1 | 1.2 | 57.3 | 2.0 | 2026-06-30 ▲ | 28.2 | -0.8 | 2.0 | -1.1 | -0.5 | -2.2 | -0.5 | 3.8 | -9.0 | -0.17 | |
| 陕西能源001286 | 煤电·交易 | 火力发电 | 10.24 | 384.0 | 422.1 | 34.1 | 772.0 | 30.2 | 2026-06-30 ▲ | 25.5 | 10.5 | 44.6 | 25.3 | 12.0 | 22.7 | 23.0 | 301.6 | -71.3 | -0.19 | |
| 上海电气601727 | 煤电 | 综合电力设备商 | 6.37 | 989.9 | 2,511.7 | 297.3 | 3,204.3 | 13.6 | 2026-06-30 ▲ | 236.5 | -148.6 | 44.4 | 35.3 | 132.4 | 55.0 | 23.7 | 460.5 | -223.5 | -0.23 | |
| 浙能电力600023 | 煤电 | 火力发电 | 5.47 | 733.5 | 702.2 | 157.7 | 1,278.0 | 55.2 | 2026-06-30 ▲ | 23.2 | -38.7 | -54.1 | 24.5 | 40.3 | 42.3 | 2.9 | 477.8 | -449.2 | -0.61 | |
| 申能股份600642 | 煤电 | 火力发电 | 9.23 | 451.7 | 641.9 | 189.5 | 904.1 | 36.2 | 2026-06-30 ▲ | 25.0 | -18.6 | 22.7 | 34.3 | 11.5 | 36.3 | 17.2 | 447.8 | -275.4 | -0.61 | |
| 甘肃能源000791 | 煤电 | 火力发电 | 7.04 | 228.4 | 210.7 | 27.7 | 411.4 | 20.7 | 2026-06-30 ▲ | 19.9 | 10.5 | -9.9 | -5.0 | 3.9 | 14.0 | 2.7 | 180.1 | -153.1 | -0.67 | |
| 华电辽能600396 | 煤电 | 火力发电 | 11.43 | 168.3 | 133.1 | 30.4 | 271.0 | 0.5 | 2026-06-30 ▲ | 576.6 | -4.3 | -1.0 | -5.3 | 3.1 | -1.2 | -1.7 | 115.1 | -132.5 | -0.79 | |
| *ST华西002630 | 煤电 | 火电设备 | 1.80 | 21.3 | 84.5 | 0.2 | 105.6 | -3.8 | 2026-06-30 ▲ | 亏损 | -1.9 | 2.7 | 2.3 | 0.6 | 2.3 | 1.2 | 35.3 | -23.3 | -1.09 | |
| 京能电力600578 | 煤电 | 火力发电 | 5.35 | 358.2 | 640.6 | 45.1 | 953.7 | 35.3 | 2026-06-30 ▲ | 27.0 | -42.3 | 16.0 | -34.7 | 13.6 | 60.5 | 2.6 | 430.6 | -404.4 | -1.13 | |
| 淮河能源600575 | 煤电·交易 | 火力发电 | 3.25 | 232.9 | 281.4 | 26.6 | 487.7 | 13.9 | 2026-06-30 ▲ | 35.0 | 10.0 | 8.6 | -0.7 | -15.6 | -39.7 | -7.5 | 206.3 | -281.1 | -1.21 | |
| 天富能源600509 | 煤电 | 火力发电 | 7.14 | 98.1 | 175.7 | 16.1 | 257.7 | 2.3 | 2026-06-30 ▲ | 113.5 | 4.5 | 4.2 | 3.3 | -28.5 | 5.0 | -2.3 | 124.3 | -147.3 | -1.50 | |
| 建投能源000600 | 煤电 | 火力发电 | 7.21 | 146.7 | 300.5 | 20.7 | 426.5 | 17.6 | 2026-06-30 ▲ | 24.2 | -13.8 | 4.4 | -8.7 | 5.0 | 11.5 | -0.3 | 248.7 | -251.9 | -1.72 | |
| 江苏国信002608 | 煤电 | 火力发电 | 7.60 | 287.1 | 522.6 | 73.5 | 736.2 | 29.4 | 2026-06-30 ▲ | 25.1 | -43.1 | 11.1 | -27.8 | -12.3 | -3.2 | -15.1 | 357.3 | -507.9 | -1.77 | |
| 广州发展600098 | 储能·煤电 | 火力发电储能 7% | 6.43 | 225.4 | 552.1 | 48.2 | 729.3 | 16.3 | 2026-06-30 ▲ | 44.7 | -10.6 | -9.5 | -14.5 | 5.6 | -10.2 | -7.8 | 351.9 | -430.3 | -1.91 | |
| 大唐发电601991 | 煤电 | 火力发电 | 5.21 | 964.2 | 2,351.1 | 105.2 | 3,210.1 | 83.2 | 2026-06-30 ▲ | 38.6 | -57.3 | 2.1 | -5.6 | -43.6 | 95.3 | -1.8 | 1,886.3 | -1,904.5 | -1.98 | |
| 豫能控股001896 | 煤电 | 火力发电 | 9.81 | 149.7 | 286.4 | 13.9 | 422.2 | 3.5 | 2026-06-30 ▲ | 119.9 | -17.6 | -19.3 | -13.6 | 2.2 | 15.7 | -6.5 | 241.4 | -306.6 | -2.05 | |
| 华电国际600027 | 煤电·交易 | 火力发电 | 5.18 | 601.5 | 1,585.3 | 58.3 | 2,128.5 | 52.7 | 2026-06-30 ▲ | 40.4 | -196.5 | -7.7 | 27.6 | 74.7 | 121.6 | 3.9 | 1,290.5 | -1,251.1 | -2.08 | |
| 国电电力600795 | 煤电 | 火力发电 | 5.41 | 964.9 | 3,833.7 | 125.0 | 4,673.6 | 64.9 | 2026-06-30 ▲ | 72.0 | 27.9 | 20.4 | -71.9 | -24.6 | 78.5 | 6.1 | 2,858.9 | -2,798.3 | -2.90 | |
| 深圳能源000027 | 煤电·交易 | 火力发电 | 6.35 | 302.1 | 1,038.7 | 143.2 | 1,197.6 | 23.0 | 2026-06-30 ▲ | 52.0 | -79.5 | -14.5 | -29.2 | -30.2 | 4.7 | -29.7 | 698.0 | -995.4 | -3.29 | |
| 赣能股份000899 | 煤电 | 火力发电 | 9.17 | 89.5 | 140.7 | 3.5 | 226.7 | 8.3 | 2026-06-30 ▲ | 27.2 | -13.6 | -15.0 | -15.4 | -24.7 | -17.8 | -17.3 | 124.0 | -297.0 | -3.32 | |
| 穗恒运Ａ000531 | 煤电·交易 | 火力发电 | 5.55 | 57.8 | 110.7 | 11.5 | 157.0 | 3.3 | 2026-06-30 ▲ | 47.9 | -14.2 | -21.9 | -16.5 | -4.7 | 0.3 | -11.4 | 97.9 | -211.9 | -3.67 | |
| 华能国际600011 | 煤电 | 火力发电 | 7.59 | 1,191.5 | 4,068.3 | 209.7 | 5,050.1 | 117.3 | 2026-06-30 ▲ | 43.0 | -374.5 | -82.1 | -138.8 | -131.2 | 88.9 | -127.5 | 3,189.9 | -4,465.3 | -3.75 | |
| 皖能电力000543 | 煤电 | 火力发电 | 7.45 | 168.9 | 561.3 | 42.6 | 687.6 | 18.5 | 2026-06-30 ▲ | 37.2 | -37.5 | -20.1 | -48.5 | -18.4 | 21.4 | -20.6 | 440.0 | -646.2 | -3.83 | |
| 长源电力000966 | 煤电 | 火力发电 | 4.00 | 139.2 | 267.5 | 1.0 | 405.7 | 0.1 | 2026-06-30 ▲ | 3,381.1 | -10.8 | -76.5 | -45.5 | -13.8 | -5.1 | -30.3 | 233.2 | -536.6 | -3.85 | |
| 上海电力600021 | 煤电 | 火力发电 | 12.54 | 353.9 | 1,476.3 | 77.3 | 1,752.9 | 18.6 | 2026-06-30 ▲ | 94.3 | -99.8 | 34.2 | -6.6 | -50.7 | -47.2 | -34.0 | 1,058.8 | -1,399.0 | -3.95 | |
| 华银电力600744 | 煤电 | 火力发电 | 5.90 | 119.8 | 285.6 | 6.9 | 398.5 | -0.7 | 2026-06-30 ▲ | 亏损 | -20.5 | -21.7 | -31.7 | -19.9 | -20.1 | -22.8 | 250.0 | -477.8 | -3.99 | |
| 晋控电力000767 | 煤电 | 火力发电 | 3.28 | 100.9 | 446.8 | 49.7 | 497.9 | 1.7 | 2026-06-30 ▲ | 287.8 | 5.8 | -8.3 | -32.4 | -33.0 | -6.8 | -14.9 | 362.5 | -511.9 | -5.07 | |
| 粤电力Ａ000539 | 煤电 | 火力发电 | 5.14 | 269.9 | 1,464.4 | 140.1 | 1,594.2 | 0.2 | 2026-06-30 ▲ | 7,246.5 | -106.1 | -131.2 | -132.5 | -41.9 | -21.2 | -86.6 | 1,139.3 | -2,005.1 | -7.43 |
金额单位：亿元人民币；E/E 单位：年。点表头排序，点上方标签切换瓶颈。
公式与口径
- E/E = (市值 + 总负债 − 现金等价物) ÷ TTM 净利，即按当前年化净利收回企业价值所需的年限（不折现）。
- 预期差 = 内在价值 ÷ 市值；内在价值 = 10 × 近 5 年平均 FCF − 有息负债（隐含 FCF 永续、零增长、10% 收益率）。
- TTM 净利：归母净利润（PARENTNETPROFIT）的累计值先拆成单季，再取最近四个单季相加。
- FCF = 经营活动现金流净额 − 购建固定资产等长期资产支付的现金，只取年报。缺失年份不补零，取已有年份的平均。
- 有息负债 = 短期借款 + 长期借款 + 应付债券 + 一年内到期的非流动负债 + 租赁负债，取最新报告期资产负债表。
- 现金等价物：现金流量表期末现金及现金等价物余额，可能含受限资金。
- TTM 净利含非经常性损益；FCF 未区分维持性与扩张性 CAPEX；含 H 股的公司按 A 股市值计。
- E/E 和预期差都假设当前盈利和 FCF 能代表未来。周期性行业在盈利高峰时 E/E 偏低，可能是周期顶部的价值陷阱，而不是低估。电力运营商负债重、在建项目多，E/E 普遍偏高、FCF 常为负，这是资本开支周期的结果，跨行业比较时注意。
- 口径与 stock.plaingarden.cc 完全相同，同一只股票两边的数字可以直接比较。
- 财务数据每天 18:30（北京时间）从东方财富刷新一次；行情在打开页面时实时获取。本页不构成投资建议。
名单口径
名单按下列规则从东方财富的板块成分里筛出，快照日期 2026-10-13，共 283 家。只收 A 股（沪、深、北交所），不收 B 股。一家公司满足几条规则就出现在几个瓶颈里，「全部」视图里每家只列一次。规则之外的公司没有收录，名单不会自动更新。
- 电网输送（143 家）：东方财富行业板块「电网设备」全部成分（三级：输变电设备、配电设备、电网自动化设备、电工仪器仪表、线缆部件及其他）。
- 储能调节（71 家）：候选池 719 家：概念板块「储能概念」「抽水蓄能」「钒电池」「钠离子电池」「熔盐储能」，加上行业板块锂电池、蓄电池及其他电池、逆变器、其他电源设备、综合电力设备商、电网设备、电力。入选：东方财富主营构成里名称含「储能」「蓄能」或「光储」的顶层条目，收入占比合计 ≥ 5%（按行业、按产品两种口径，最新一期和最新年报，取最大值）。另有人工调整，逐条列在下方。
- 煤电后备（37 家）：东方财富行业板块「火力发电」「火电设备」「综合电力设备商」全部成分。
- 市场交易（74 家）：东方财富概念板块「虚拟电厂」中一级行业属电力设备、公用事业、计算机、通信的成分，加上行业板块「电能综合服务」全部成分。
- 稳定基荷（14 家）：东方财富行业板块「水力发电」「核力发电」全部成分。
储能规则只看主营构成里的条目名称，所以会漏掉不单列储能的公司，也会把按下游行业记账的零部件与设备商收进来。下面的人工调整都附有理由，出处是东方财富 F10 经营分析页（主营构成与经营评述）。
人工纳入储能（4 家）
- 鹏辉能源 300438：主营构成只列「锂离子电池」;2026 半年报经营评述把储能电芯列为核心产品,储能电芯出货量居全球前列（出处）
- 科华数据 002335：主营构成只列「新能源产品」;经营评述写明新能源业务含储能变流器及配套系统（出处）
- 盛弘股份 300693：主营构成只列「新能源电能变换设备」;经营评述写明该业务为模块化与集中式储能变流器等储能设备（出处）
- 智光电气 002169：主营构成只列「数字能源技术及产品」;经营评述把储能(产品集成销售与独立储能电站运营)列为第一项主营业务（出处）
从储能中剔除（16 家）
- 奕帆传动 301023：「储能减速电机」是给输配电开关设备配套的减速电机,不是电力储能产品（出处）
- 联赢激光 688518：激光焊接设备商,命中条目「动力及储能电池」是按下游行业划分的设备收入（出处）
- 奥特维 688516：命中条目「锂电/储能设备」是电池模组/PACK 生产线等制造设备（出处）
- 奥特佳 002239：命中条目把汽车空调系统和储能热管理设备合在一起,无法确认储能部分达到 5%（出处）
- 东方日升 300118：命中条目把储能系统和灯具、辅助光伏产品合在一起,无法确认储能部分达到 5%（出处）
- 中熔电气 301031：熔断器等电路保护器件,命中条目「储能、风光发电」是按下游行业划分的零部件收入（出处）
- 纳百川 301667：电池液冷板、箱体等热管理零部件,命中条目「储能电池领域」是下游行业口径（出处）
- 祥鑫科技 002965：命中条目是储能设备用精密冲压模具和金属结构件（出处）
- 铭利达 301268：精密结构件厂商,命中条目「储能」是下游行业口径（出处）
- 旭升集团 603305：铝合金零部件厂商,储能相关产品是电池外壳、散热模块外壳、结构支架（出处）
- 中塑股份 301686：工程塑料与合成材料厂商,命中条目「储能」是下游行业口径（出处）
- 万祥科技 301180：命中条目是动力/储能电池的壳盖、CCS 一体排等精密组件（出处）
- 华宝新能 301327：「储能产品」是便携储能(户外电源),2025 年中报以前即列为「便携储能产品」,与电网无关（出处）
- 安克创新 300866：「充电储能类」是消费类充电器、移动电源与便携电源（出处）
- 百川畅银 300614：「移动储能供热」是储热供暖,不是电力储能（出处）
- 金房能源 001210：命中条目是「蓄冷储能业务」(蓄冷供冷),不是电力储能（出处）
代码与名称在生成名单时已和腾讯行情逐一核对。