电力瓶颈 · A股估值
14 只标的（名单 14 家，快照 2026-10-13）· 生成于 2026-10-15 02:42 北京时间 · 行情来自东方财富，缓存不超过 60 秒
瓶颈需要稳定的基础电力→受益环节水电、核电运营商
触发买入信号0 / 14
E/E ≤ 100 只最低 川投能源 21.8 年
预期差最高黔源电力 0.84
全表可比报告期2026-06-30 最新 2026-09-30
买入信号：E/E ≤ 10 且 预期差 > 1.5
| 标的 | 瓶颈 | 细分 | 股价 | 市值 | 总负债 | 现金等价物 | EV | TTM净利 | 报告期 | E/E | FCF 2021 | FCF 2022 | FCF 2023 | FCF 2024 | FCF 2025 | 5年均FCF | 有息负债 | 内在价值 | 预期差 | 信号 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 黔源电力002039 | 基荷 | 水力发电 | 20.70 | 88.5 | 70.6 | 2.6 | 156.6 | 7.1 | 2026-06-30 ▲ | 22.2 | 7.5 | 12.7 | 15.8 | 10.9 | 20.6 | 13.5 | 60.8 | 74.2 | 0.84 | |
| 闽东电力000993 | 基荷 | 水力发电 | 18.75 | 85.9 | 10.5 | 3.7 | 92.6 | 0.2 | 2026-06-30 ▲ | 544.9 | 6.1 | 3.2 | 0.1 | 1.5 | 1.6 | 2.5 | 5.9 | 19.2 | 0.22 | |
| 长江电力600900 | 基荷 | 水力发电 | 29.45 | 7,205.9 | 3,332.4 | 93.3 | 10,445.0 | 362.0 | 2026-06-30 ▲ | 28.9 | 322.6 | 310.1 | 523.3 | 450.1 | 420.7 | 405.4 | 2,833.7 | 1,219.9 | 0.17 | |
| 梅雁吉祥600868 | 基荷 | 水力发电 | 2.69 | 51.1 | 8.9 | 4.3 | 55.7 | -0.7 | 2026-06-30 ▲ | 亏损 | -0.2 | 0.7 | 0.7 | 0.7 | 0.4 | 0.5 | 3.2 | 1.4 | 0.03 | |
| 桂冠电力600236 | 基荷 | 水力发电 | 10.07 | 793.8 | 293.7 | 16.2 | 1,071.3 | 38.5 | 2026-06-30 ▲ | 27.8 | 26.5 | 28.4 | 3.9 | 16.2 | 29.0 | 20.8 | 247.5 | -39.5 | -0.05 | |
| 湖南发展000722 | 基荷 | 水力发电 | 12.68 | 81.1 | 26.8 | 8.0 | 100.0 | 1.5 | 2026-06-30 ▲ | 65.3 | -2.2 | -0.4 | 2.9 | 0.7 | 1.5 | 0.5 | 17.5 | -12.5 | -0.15 | |
| 川投能源600674 | 基荷 | 水力发电 | 17.51 | 853.5 | 242.9 | 19.1 | 1,077.3 | 49.4 | 2026-09-30 | 21.8 | -3.6 | -0.3 | -1.2 | -0.4 | -4.2 | -1.9 | 205.6 | -225.0 | -0.26 | |
| 华能水电600025 | 基荷 | 水力发电 | 10.53 | 1,961.9 | 1,398.3 | 47.6 | 3,312.6 | 82.7 | 2026-06-30 ▲ | 40.1 | 104.7 | 79.6 | -10.7 | -28.3 | 25.9 | 34.2 | 1,170.0 | -827.6 | -0.42 | |
| 电投水电600292 | 基荷 | 水力发电 | 10.80 | 514.5 | 445.4 | 20.0 | 939.9 | 11.9 | 2026-06-30 ▲ | 79.0 | 3.4 | 1.8 | 4.0 | 3.3 | 5.9 | 3.7 | 331.3 | -294.5 | -0.57 | |
| 韶能股份000601 | 交易·基荷 | 水力发电 | 6.82 | 72.6 | 86.0 | 6.0 | 152.7 | 1.8 | 2026-06-30 ▲ | 85.3 | -3.4 | 0.4 | 1.3 | 8.4 | 0.6 | 1.5 | 71.8 | -57.2 | -0.79 | |
| 国投电力600886 | 基荷 | 水力发电 | 16.26 | 1,301.5 | 1,944.9 | 179.2 | 3,067.2 | 71.3 | 2026-06-30 ▲ | 43.0 | 53.5 | 67.6 | 10.2 | 28.9 | 101.3 | 52.3 | 1,598.7 | -1,075.7 | -0.83 | |
| 中国广核003816 | 基荷 | 核力发电 | 4.55 | 2,297.7 | 4,034.8 | 117.0 | 6,215.6 | 99.2 | 2026-06-30 ▲ | 62.6 | 204.7 | 195.3 | 188.7 | 55.7 | -40.9 | 120.7 | 3,456.5 | -2,249.5 | -0.98 | |
| 电投产融000958 | 基荷 | 核力发电 | 5.02 | 919.5 | 876.3 | 91.0 | 1,704.8 | 30.9 | 2026-06-30 ▲ | 55.2 | -64.4 | 30.8 | -4.9 | -54.2 | -90.6 | -36.7 | 754.5 | -1,121.1 | -1.22 | |
| 中国核电601985 | 基荷 | 核力发电 | 9.42 | 1,937.5 | 5,549.4 | 181.6 | 7,305.3 | 72.8 | 2026-06-30 ▲ | 100.4 | 104.9 | -38.1 | -239.7 | -499.9 | -562.8 | -247.1 | 4,733.0 | -7,204.2 | -3.72 |
金额单位：亿元人民币；E/E 单位：年。点表头排序，点上方标签切换瓶颈。
公式与口径
- E/E = (市值 + 总负债 − 现金等价物) ÷ TTM 净利，即按当前年化净利收回企业价值所需的年限（不折现）。
- 预期差 = 内在价值 ÷ 市值；内在价值 = 10 × 近 5 年平均 FCF − 有息负债（隐含 FCF 永续、零增长、10% 收益率）。
- TTM 净利：归母净利润（PARENTNETPROFIT）的累计值先拆成单季，再取最近四个单季相加。
- FCF = 经营活动现金流净额 − 购建固定资产等长期资产支付的现金，只取年报。缺失年份不补零，取已有年份的平均。
- 有息负债 = 短期借款 + 长期借款 + 应付债券 + 一年内到期的非流动负债 + 租赁负债，取最新报告期资产负债表。
- 现金等价物：现金流量表期末现金及现金等价物余额，可能含受限资金。
- TTM 净利含非经常性损益；FCF 未区分维持性与扩张性 CAPEX；含 H 股的公司按 A 股市值计。
- E/E 和预期差都假设当前盈利和 FCF 能代表未来。周期性行业在盈利高峰时 E/E 偏低，可能是周期顶部的价值陷阱，而不是低估。电力运营商负债重、在建项目多，E/E 普遍偏高、FCF 常为负，这是资本开支周期的结果，跨行业比较时注意。
- 口径与 stock.plaingarden.cc 完全相同，同一只股票两边的数字可以直接比较。
- 财务数据每天 18:30（北京时间）从东方财富刷新一次；行情在打开页面时实时获取。本页不构成投资建议。
名单口径
名单按下列规则从东方财富的板块成分里筛出，快照日期 2026-10-13，共 283 家。只收 A 股（沪、深、北交所），不收 B 股。一家公司满足几条规则就出现在几个瓶颈里，「全部」视图里每家只列一次。规则之外的公司没有收录，名单不会自动更新。
- 电网输送（143 家）：东方财富行业板块「电网设备」全部成分（三级：输变电设备、配电设备、电网自动化设备、电工仪器仪表、线缆部件及其他）。
- 储能调节（71 家）：候选池 719 家：概念板块「储能概念」「抽水蓄能」「钒电池」「钠离子电池」「熔盐储能」，加上行业板块锂电池、蓄电池及其他电池、逆变器、其他电源设备、综合电力设备商、电网设备、电力。入选：东方财富主营构成里名称含「储能」「蓄能」或「光储」的顶层条目，收入占比合计 ≥ 5%（按行业、按产品两种口径，最新一期和最新年报，取最大值）。另有人工调整，逐条列在下方。
- 煤电后备（37 家）：东方财富行业板块「火力发电」「火电设备」「综合电力设备商」全部成分。
- 市场交易（74 家）：东方财富概念板块「虚拟电厂」中一级行业属电力设备、公用事业、计算机、通信的成分，加上行业板块「电能综合服务」全部成分。
- 稳定基荷（14 家）：东方财富行业板块「水力发电」「核力发电」全部成分。
储能规则只看主营构成里的条目名称，所以会漏掉不单列储能的公司，也会把按下游行业记账的零部件与设备商收进来。下面的人工调整都附有理由，出处是东方财富 F10 经营分析页（主营构成与经营评述）。
人工纳入储能（4 家）
- 鹏辉能源 300438：主营构成只列「锂离子电池」;2026 半年报经营评述把储能电芯列为核心产品,储能电芯出货量居全球前列（出处）
- 科华数据 002335：主营构成只列「新能源产品」;经营评述写明新能源业务含储能变流器及配套系统（出处）
- 盛弘股份 300693：主营构成只列「新能源电能变换设备」;经营评述写明该业务为模块化与集中式储能变流器等储能设备（出处）
- 智光电气 002169：主营构成只列「数字能源技术及产品」;经营评述把储能(产品集成销售与独立储能电站运营)列为第一项主营业务（出处）
从储能中剔除（16 家）
- 奕帆传动 301023：「储能减速电机」是给输配电开关设备配套的减速电机,不是电力储能产品（出处）
- 联赢激光 688518：激光焊接设备商,命中条目「动力及储能电池」是按下游行业划分的设备收入（出处）
- 奥特维 688516：命中条目「锂电/储能设备」是电池模组/PACK 生产线等制造设备（出处）
- 奥特佳 002239：命中条目把汽车空调系统和储能热管理设备合在一起,无法确认储能部分达到 5%（出处）
- 东方日升 300118：命中条目把储能系统和灯具、辅助光伏产品合在一起,无法确认储能部分达到 5%（出处）
- 中熔电气 301031：熔断器等电路保护器件,命中条目「储能、风光发电」是按下游行业划分的零部件收入（出处）
- 纳百川 301667：电池液冷板、箱体等热管理零部件,命中条目「储能电池领域」是下游行业口径（出处）
- 祥鑫科技 002965：命中条目是储能设备用精密冲压模具和金属结构件（出处）
- 铭利达 301268：精密结构件厂商,命中条目「储能」是下游行业口径（出处）
- 旭升集团 603305：铝合金零部件厂商,储能相关产品是电池外壳、散热模块外壳、结构支架（出处）
- 中塑股份 301686：工程塑料与合成材料厂商,命中条目「储能」是下游行业口径（出处）
- 万祥科技 301180：命中条目是动力/储能电池的壳盖、CCS 一体排等精密组件（出处）
- 华宝新能 301327：「储能产品」是便携储能(户外电源),2025 年中报以前即列为「便携储能产品」,与电网无关（出处）
- 安克创新 300866：「充电储能类」是消费类充电器、移动电源与便携电源（出处）
- 百川畅银 300614：「移动储能供热」是储热供暖,不是电力储能（出处）
- 金房能源 001210：命中条目是「蓄冷储能业务」(蓄冷供冷),不是电力储能（出处）
代码与名称在生成名单时已和腾讯行情逐一核对。